由DeepSeek引發(fā)的AI創(chuàng)新“范式革命”影響力還在持續(xù)。高盛最新的報告指出，DeepSeek的崛起，意味著AI行業(yè)的發(fā)展正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層向軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移。受高盛報告以及多家投資機(jī)構(gòu)判斷影響，包括微盟等國產(chǎn)SaaS在內(nèi)的中概科技股，開始受到資本市場更多關(guān)注。
DeepSeek出圈：催化中概科技股，提升AI應(yīng)用普及
2025年伊始，國產(chǎn)大模型DeepSeek在全球科技市場引發(fā)了巨大震動。作為來自中國的AI大模型，DeepSeek以低成本、高性能、開源等特點(diǎn)，一登場便站上全球AI競賽的“C位”。多家投行和券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，DeepSeek憑借低成本、高性能優(yōu)勢引發(fā)市場波動，正在推動投資者重新評估中國科技企業(yè)在AI賽道的技術(shù)潛力。
高盛最新報告指出，DeepSeek的崛起，意味著AI行業(yè)的發(fā)展正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層向軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移，這一趨勢不僅沖擊了“美國例外主義”，也為全球市場的多元化發(fā)展提供了新的機(jī)遇，尤其是中概科技股。其中，著名的高盛AI“一攬子”股票指數(shù)，也正式推出了GS HK Listed AI Beneficiaries ，理由是Deepseek之后應(yīng)增加對中國AI的關(guān)注。
中航證券認(rèn)為，模型使用成本降低，AI應(yīng)用程序會越來越多，竟?fàn)帉⒏蛹ち�，作為開發(fā)工具的PaaS服務(wù)的護(hù)城河更高。借助DeepSeeK引發(fā)的全球效應(yīng)，中國本土科技公司的價值有望獲得更高關(guān)注度。中信證券研報指出，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的參數(shù)量也意味著更低的推理成本，推理成本的降低，將是AI應(yīng)用普及的前奏。
目前，已有部分中概科技股公司自DeepSeek爆火以來升幅明顯，其中金山云、美圖5日累計升幅超45%，金山軟件、萬國數(shù)據(jù)等漲約20%。值得注意的是，作為港股科技股代表，過去一年聚焦AI agent+SaaS多場景應(yīng)用，微盟集團(tuán)于2月6日開盤上升亦超過5%。
大模型技術(shù)路線創(chuàng)新，軟件及SaaS應(yīng)用有望率先獲益
民生證券指出，AI Agent或成為軟件價值重估的重要催化劑，軟件廠商的目標(biāo)市場有望擴(kuò)大到數(shù)萬億美元的勞動力市場，AI Agent也有望提升軟件的消費(fèi)屬性，進(jìn)一步打開軟件廠商的估值天花板：通用SaaS是AI Agent的“基礎(chǔ)設(shè)施”，企業(yè)或加速云化進(jìn)而AI化的進(jìn)程；垂類應(yīng)用有望借助AI迎來數(shù)倍TAM增長，同時或成為大模型、通用SaaS生態(tài)的重要組成部分。
而事實(shí)上，中國SaaS對于AI大模型在應(yīng)用層的擁抱幾乎是和大模型技術(shù)齊頭并進(jìn)的。以港股微盟集團(tuán)為例，其作為電商零售領(lǐng)域SaaS龍頭，經(jīng)過近2年的持續(xù)布局，基于深度應(yīng)用10余家大模型，截止2024年底已經(jīng)打造15大AI Agent 產(chǎn)品矩陣，涵蓋從線上店鋪搭建到私域運(yùn)營共58個商業(yè)場景，可以為企業(yè)多個業(yè)務(wù)場景搭建智能團(tuán)隊(duì)。
在2024年底“微盟技術(shù)開放日暨AI產(chǎn)品發(fā)布會”上，微盟集團(tuán)董事會主席兼首席執(zhí)行官孫濤勇提出Agentic AI時代已經(jīng)到來，將全面擁抱Agentic AI時代，微盟已經(jīng)在AI領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了從To B到To C的全方位布局，涵蓋了AI+SaaS、AI+營銷、企業(yè)級定制化AI解決方案和個人電商工具等多個維度。旗下的AI產(chǎn)品如微盟WAI、WAI Pro、WIME等，已經(jīng)在實(shí)際應(yīng)用中展現(xiàn)出了較好的能力，幫助中小企業(yè)、品牌商家以及個人電商提升效率并優(yōu)化運(yùn)營。
對于DeepSeek的爆火，大摩也表示，這一模型以遠(yuǎn)低于GPT的訓(xùn)練成本實(shí)現(xiàn)了相近的性能，或?qū)χ袊鴶?shù)據(jù)中心和軟件行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。該行表示，對數(shù)據(jù)中心而言，短期內(nèi)如果大型科技公司采用類似DeepSeek的技術(shù)路線，可能會減少AI模型訓(xùn)練相關(guān)需求；長遠(yuǎn)上看低成本模型可能會推動推理需求增長。而由于成本降低，其對軟件行業(yè)可能帶來選擇性小幅利好。
